【文/观察者网专栏作者 陈经】

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近期德国经济不景气，罕见地在欧洲都成了“落后分子”。

2023年一季度，德国经济环比下滑0.3%；2022年四季度，环比下滑0.5%。连续两季数据不佳，经济陷入了“技术性衰退”。

再看“同行”，法国第一季度经济增长了0.2%，意大利增长0.5%，与此同时，欧盟增长0.2%，欧元区整体增0.1%。

这么一比，难免让一直以来被视为“欧洲经济火车头”的德国脸面无光。

德国官方解释说是暂时的，但是国际货币基金组织（IMF）对德国经济的预期也并不乐观。在4月的预测中，IMF预计德国经济今年将下滑0.1%，在发达经济体中只比英国好点。

IMF于4月预测的2023年发达经济体经济增长预期

对于德国近来的经济数据及预期不佳，新闻提及的相关因素有：欧央行加息、高通胀、政府紧缩性货币政策、收入涨幅不及通胀、消费者情绪低迷、能源密集型产业受高能源价格影响、地缘政治危机、能源转型，等等。

其实从纯数字的角度来看，-0.5%和0.5%的区别没那么大，1个百分点的波动实在太小，在高增长的国家看来属于“菜鸟互啄”，有时只是因为一些偶然因素的影响。

笔者认为，德国经济的根本问题在于企业——在原来评估体系下的杰出企业，因德国文化的制约，面对大变局的强烈冲击准备不足，前景难看好。

德国经济与企业特点

德国经济的最大特征是，出口表现极为优秀。

2003-2008年，德国出口高居全球第一。德国人口（截至2022年底，达8430万）远少于中国、美国，只有日本的2/3，但出口产业在全球贸易中的地位相当高，长期存在巨额顺差，多年来都是国际知名的制造业顺差大国。德国约有1/3的就业是与出口相关的，这在主要大国里十分独特，其中一些大公司的产品国际知名度极高。

2022年，德国上榜《财富》全球500强的公司有：大众、奔弛、安联保险、宝马、德国电信、DHL速递、博世、巴斯夫、意昂能源、慕尼黑再保险、西门子、德铁、Talanx保险、拜耳医药、艾德卡食品、采埃孚（汽车配件）、大陆集团（轮胎汽配）、费森尤斯（医疗保健）、DZ银行、蒂森克虏伯、巴登符腾堡能源、凤凰制药、贺利氏控股（金属物料制造）、西门子能源、SAP（企业软件）、麦德隆超市、莱茵能源。

2022年，德国27家《财富》全球500强公司软件排名与营收

可以看出，德国大公司主要实力集中在汽车、化工、制药、医疗、能源、保险等领域，也有DHL、SAP等全球行业巨头，竞争力分布较广。其中，德国企业实力最雄厚的还得是汽车业，大众、奔弛、宝马年营收超千亿美元，博世、采埃孚、大陆集团是供应商巨头。

然而，值得注意的事，近年来德国大公司出现了一个现象：企业市值排名逐年走低。

2023年，在全球企业市值排名中，西门子、德国电信作为仅有的两家上榜的德国企业，排名已经在80多名以后了，而在前一年的2022年，所有德国公司都跌到100名以后了。此前，2021年底，SAP和西门子还在前100里；2007年底，有7家德国公司排前100。

2022年底，德国所有公司退出全球市值排名前100

股票市值很大程度上反映了资本市场对公司前景的预期。大众公司2022年营收2958亿美元，高居全球第8位，但是市盈率低到6倍，截至2023年6月5日市值只有800亿美元，不到特斯拉的八分之一。

在一般人的印象中，德国科技十分发达，在欧洲科技实力最强。德国产品靠高技术、高品质取胜，众多有独门绝活的中小企业是德国制造与创新的基础，独家产品很多，全球3000家隐形产品冠军中，德国占一半。此外，德国也相当重视研发投入，欧洲专利局统计的人均专利数量是法国的2倍、英国的5倍、西班牙的18倍。

在2013年4月举办的汉诺威工业博览会上，著名的《德国工业4.0战略》问世，将早已闻名天下的“德国工业标准”推向了新的高度，“工业4.0”也被认为将引领全球工业科技革命。

德国政府十分重视创新，2006年发布了《德国高技术战略》。其中的“德国2020高科技战略”部分重点关注能源、健康、电动汽车、安全等领域，将与数字化经济相关的科技创新列为优先发展领域。这听上去很有前瞻性。

德国也有“工匠精神”，技术学校教育非常发达，熟练工人很抢手。可以说，德国工人以精益求精、精雕细琢的精神生产产品，学徒传统培养了世界上最优秀的工匠群体。

彭博社自2013年开始发布创新指数，衡量国家的创新能力。2020年，德国因在增值制造、高科技密度以及专利活动方面均排名靠前，指数排名站到第一位——在同一榜单中，中国排名第15，美国位列第9。

种种迹象都说明，德国的科技与创新能力非常强大，比中国肯定要强不少，也因此中国国内有不少“德粉”吹捧德国科技。

但是，科技与创新表现如此出色的德国，为何企业却在全球股市排名前100中消失了？